近(jìn)日(rì)，有(yǒu)焦化企业发告知(zhī)函(hán)称(chēng)，因(yīn)亏损(sǔn)严重，对于(yú)钢企(qǐ)提(tí)降50元/吨的行为暂不接受(shòu)。

　　记者(zhě)注意到，从今年4月1日起，焦炭开(kāi)启首轮降(jiàng)价，并正式(shì)进入降价通道，5月17日(rì)，河北部分钢厂(chǎng)开启焦炭第8轮提降，降幅50元/吨，要(yào)求18日(rì)0时起执行(xíng)，而后山(shān)东主流钢厂跟进。截(jié)至目(mù)前，焦(jiāo)炭(tàn)已有(yǒu)8轮降价落地(dì)，港口准(zhǔn)一级湿熄焦平(píng)仓价累计下调670元/吨，跌幅达24.7％。同期，焦炭期货2309合约下(xià)跌404.5元(yuán)/吨，跌幅15.3％。

　　宝城期货煤焦研究员(yuán)阮俊(jùn)涛认(rèn)为，近两个月来，焦炭期货的下跌是宏观(guān)、产业(yè)等多因素共(gòng)同作(zuò)用的结果。首先，宏观层(céng)面，3月上旬(xún)美国硅谷银行暴雷，多数大(dà)宗商品价格下跌(diē)，同时国(guó)内(nèi)宏(hóng)观强预期在经过1—2月的反复(fù)发(fā)酵后，市场对今年的(de)定性逐(zhú)渐转向(xiàng)“弱复苏”，这也(yě)使得黑色系商品交易(yì)需(xū)求利多的信(xìn)心不足。其(qí)次，产(chǎn)业层面，今年煤焦最大产业利空来自焦煤的(de)进口(kǒu)，3月份澳洲焦煤近(jìn)2年来首次通关，并于4月进一步(bù)改善。蒙煤(méi)、俄煤3月(yuè)份的进口量也出现较(jiào)大增长。根(gēn)据海(hǎi)关总署统计，今年(nián)3月我国共计进口(kǒu)炼焦烟煤964.7万吨(dūn)，同比(bǐ)增156.4％，占女人婚外情会断干净吗，女人婚外情能说断就断吗3月焦煤总(zǒng)供应的17.5％，去(qù)年(nián)同(tóng)期仅为7.8％。同时，该进口量(liàng)也几乎是近10年来的(de)最(zuì)高水平(píng)，仅次于2020年1月的981.3万吨。进口焦(jiāo)煤(méi)的大量(liàng)释(shì)放削弱了国内煤(méi)企(qǐ)的议价能力，焦炭成本支撑坍塌(tā)，驱动(dòng)焦炭期货下行。最后，4月(yuè)以来，在铁水产(chǎn)量不断走高的同时，黑(hēi)色(sè)终端需求表现一般，国(guó)家统计局公布的(de)房屋新(xīn)开工、施(shī)工面积(jī)同(tóng)比大幅回落，继(jì)而引发了市场对煤、焦、钢产(chǎn)业链的负反馈(kuì)担忧。综上所述，焦炭成本端、需(xū)求端均有明(míng)显利空(kōng)驱动(dòng)，叠加宏观(guān)支(zhī)撑不足，多因素共振(zhèn)带动焦炭(tàn)期货主力(lì)合约(yuē)持续(xù)下(xià)行。

　　“焦炭价格此轮下跌，并不是自身的供需矛盾(dùn)驱动，而是受焦煤(méi)的拖(tuō)累(lèi)。焦(jiāo)煤因国内产量稳增和进口(kǒu)量大增，供需关(guān)系逐步(bù)向宽(kuān)松转变，致使煤价(jià)自年初就(jiù)开始呈偏弱(ruò)走势运(yùn)行。其间，受内(nèi)蒙古地区煤矿事故影响，煤价经历短暂反弹(dàn)后开始加速回落。另外(wài)，下(xià)游钢材需求表现不(bù)及(jí)预期，钢(gāng)价(jià)承压回调致(zhì)使钢(gāng)厂利润(rùn)收(shōu)缩，遂通过调降焦价(jià)将需(xū)求(qiú)压(yā)力向(xiàng)原材料端传导。因此，在失去成本(běn)支(zhī)撑、下游施压(yā)的双重作用下(xià)，焦价持续下跌。”中钢期货煤焦研究员冯艳成说。

　　记者(zhě)从受访人士处获悉，本周焦煤价格率先出现触(chù)底(dǐ)反弹，而焦价连跌8轮(lún)后，个别(bié)地区焦企出现亏损。同(tóng)时，近(jìn)期(qī)焦炭(tàn)期价的(de)反弹给出升水现货空间，买(mǎi)现卖期套(tào)利需求增加对现货市场信心(xīn)有所提振，刺激焦企有提涨意愿，但(dàn)短期全面提(tí)涨(zhǎng)并成功落地的概率较(jiào)小，主要原因(yīn)是目前焦企整体盈利情况尚可，焦炭主(zhǔ)产区山西省焦企平(píng)均吨焦盈利接近(jìn)140元，而下游钢材需求并未出(chū)现(xiàn)明显好转，钢厂整体盈利情况(kuàng)一般，对焦(jiāo)炭则保持按(àn)需(xū)采购节奏(zòu)。

　　部分焦化(huà)企业开(kāi)始提涨，能否(fǒu)提涨成功？冯艳成认为(wèi)，提涨的是内(nèi)蒙古某焦(jiāo)企，国内焦企生产成本和焦化利润会因为地(dì)区、设备区别而存在很大差异。相对而(ér)言(yán)，内蒙古(gǔ)非主流焦(jiāo)化企业的(de)副产品较少(shǎo)，整体(tǐ)产(chǎn)线(xiàn)的经济性一般，对降价(jià)的承受(shòu)能力(lì)偏低(dī)，也因此率先开(kāi)始提(tí)涨，不过对整体(tǐ)市场(chǎ女人婚外情会断干净吗，女人婚外情能说断就断吗ng)影(yǐng)响(xiǎng)有限。

　　阮俊涛也(yě)认为，在(zài)焦(jiāo)企未出现大幅亏损或(huò)需求明显(xiǎn)增(zēng)加的(de)情况下，焦(jiāo)价提(tí)涨(zhǎng)难(nán)度较大(dà)。

　　记(jì)者了解到(dào)，5月下半月以来钢(gāng)厂检(jiǎn)修减产节奏放(fàng)缓，个(gè)别(bié)地区钢(gāng)厂(chǎng)计划复(fù)产，日(rì)均铁水产量尚保持在(zài)偏高水平，这意味着煤焦刚(gāng)性需求较(jiào)好，但(dàn)钢厂(chǎng)持续采(cǎi)取(qǔ)低原料库存策略(lüè)，致(zhì)使目前(qián)煤(méi)矿、洗煤厂端(duān)焦煤库(kù)存以及焦(jiāo)企端焦炭库存均处(chù)于往年同(tóng)期(qī)高(gāo)位(wèi)，钢厂端焦(jiāo)煤、焦炭(tàn)库存则处于较(jiào)低水平，煤焦近期(qī)供(gōng)应也有适当的减量，以缓解(jiě)自身(shēn)高库存的压力。基(jī)于此种库(kù)存格局，煤焦(jiāo)的议价主动权仍(réng)掌握在钢厂端。

　　现货提涨，期货为何反(fǎn)而大跌呢？阮俊涛认为，近(jìn)期由(yóu)于国内(nèi)外(wài)焦煤(méi)价格倒挂(guà)，贸易商进口积极性(xìng)较低，导致焦煤供(gōng)应短(duǎn)期内有收缩趋势，不过焦(jiāo)企也处于主动限(xiàn)产(chǎn)状态(tài)，焦煤供需(xū)矛(máo)盾并(bìng)不突出。焦炭(tàn)本周供减需增，基(jī)本面边际(jì)改善(shàn)，但钢联公布的铁水日产量依然维持接(jiē)近(jìn)240万吨的水(shuǐ)平，在(zài)终端需求表现一般的背景下，焦炭需求(qiú)仍有转弱预期。中长(zhǎng)期来看，考(kǎo)虑粗钢平控要求，今年全年焦煤供(gōng)需格局大概率仍将明显(xiǎn)宽松，且(qiě)蒙煤实际生产成本较低，三季(jì)度(dù)蒙(méng)煤中长协重(zhòng)新定价后，预计进(jìn)口量会(huì)得到改善。因此，虽然焦煤(méi)现货价格因蒙(méng)煤减量(liàng)而(ér)有所(suǒ)企稳，但期货(huò)市场氛围仍难言(yán)乐观，导致期(qī)货和现货短暂女人婚外情会断干净吗，女人婚外情能说断就断吗(zàn)劈叉。

　　“从价格表现上看，前(qián)期煤焦跌幅明显大于板(bǎn)块内(nèi)其他品种(zhǒng)，估值相(xiāng)对偏低，这也(yě)使得(dé)继续杀估值的驱动(dòng)明显减弱，而估值(zhí)修复配(pèi)合近期焦煤进口(kǒu)减(jiǎn)量、钢(gāng)厂复产等消息，刺激煤焦(jiāo)价格出现反弹，但考虑到目前钢(gāng)材需求依然乏力，钢厂复产将会再(zài)次加重(zhòng)其供需压力，需(xū)求负(fù)反馈仍将(jiāng)会向原材(cái)料端传导，对煤(méi)焦(jiāo)价格形成压力。”冯艳(yàn)成(chéng)说，短(duǎn)期煤焦交(jiāo)易逻辑变化较快，价格波(bō)动(dòng)剧烈，预计仍将以底部区(qū)间振荡走势(shì)为(wèi)主；中长期来看，煤焦供(gōng)需(xū)趋于宽松(sōng)的预(yù)期未变，在估值回升后仍将是板块内空配(pèi)最佳品种。

　　对于煤焦后(hòu)市，阮俊涛(tāo)认为，目前煤(méi)焦有三条主线：一是焦煤供应宽松，并给(gěi)焦炭(tàn)带(dài)来成(chéng)本端压力；二是终端需求存疑(yí)，负反馈风险并未化(huà)解；三是海外衰退(tuì)预期如何(hé)演绎。目前来看(kàn)，焦煤供(gōng)应宽(kuān)松是大概率(lǜ)事件，且4月地产数据表(biǎo)现依然一(yī)般，负反馈以(yǐ)及(jí)粗钢(gāng)平控都是(shì)压(yā)低(dī)铁水产(chǎn)量的(de)可(kě)能因素，因此(cǐ)煤焦即便出现超跌反弹，中长期来(lái)看也是易(yì)跌(diē)难涨。

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